分享实测“牛魔王怎么开挂教程”太坑人了,真的有挂

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来源:@国际金融报微博

10月29日晚间,贵州茅台(600519)披露三季报。

第三季度,公司营业收入为390.64亿元,同比增长0.56%;归母净利润192.24亿元,同比增长0.48%,两项核心指标的同比、环比增速均出现断崖式下滑。记者注意到,这是贵州茅台2016年至今单季度最低增速。

第三季度的增长近乎停滞,直接让贵州茅台全年经营目标蒙上阴影,9%的年度目标可能有点悬了。

第四季度压力巨大

这一表现低于市场预期。财报正式发布前,招商证券、中邮证券预测茅台第三季度的营收增长预期为2%、4%;对归母净利润的增长预期为0%、2%。

受第三季度拖累,贵州茅台今年前三季度总营收为1309亿元,同比增长6.32%;归母净利润为646.3亿元,同比增长6.25%,两项指标增速创近11年新低。

需要注意的是,贵州茅台今年的经营目标是营收同比增长9%,对应营收规模约1908亿元。按照目前的进度,若要实现年度目标,需在四季度至少实现599.13亿元营收(同比增长19.5%)。

从历史数据来看,这样的四季度增速近乎“攻坚”。记者梳理公司过去六年业绩发现,仅2023年第四季度营收增速达到过19.5%以上;2025年白酒消费疲软、行业周期性调整加剧,进一步加大了目标实现的不确定性。

与此同时,被看作酒企未来营收“蓄水池”的指标也出现缩水。

截至三季度末,贵州茅台合同负债为77.49亿元,同比减少22%,尽管较二季度末45%的降幅有所收窄,但仍反映出下游经销商备货意愿不及往期。

飞天茅台价格继续下跌

贵州茅台包括茅台酒(包括飞天茅台)和酱香系列酒(茅台1935、赖茅等)两大产品板块。前者一直是业绩核心支柱,后者被看作是公司发展的“第二增长曲线”,但目前两大产品线均面临挑战。

今年飞天茅台市场价格持续下滑,不断跌破市场和经销商心理预期。

记者据第三方平台“今日酒价”数据整理,今年年初,53度500ml飞天茅台散瓶批发价在2200元左右,6月从2000元相继跌破1900元、1800元,中秋前夕短暂回升,10月下旬首次跌破1700元/瓶大关。

10月30日,散瓶批发价报1660元,较前日再次下跌20元。有业内人士预判,这一下滑趋势还将继续,散瓶很快会跌破1600元。

受益于飞天茅台在业内独一份的金融属性和高端价值,今年前三季度其所在的茅台酒实现收入1105.14亿元,同比增长9.28%,仍维持稳定增长。

对比之下,被看作“第二增长曲线”的酱香系列酒产品却出现崩盘。

今年前三季度,酱香系列酒营收仅178.84亿元,同比下降7.78%;第三季度营收更是大幅下降33.7%至41.21亿元,远低于公司预期。

按照贵州茅台管理层此前规划,茅台酱香酒公司2025年的任务目标是销售额增速不低于贵州茅台过去5年的平均增速(超14%),当前表现与目标差距显著。

有一线销售人员向《国际金融报》记者表示,“消费降级”趋势下,品牌价值高的经典产品更不容易受波动,受影响较大的往往是底蕴不足的新产品。茅台酱香系列酒板块中,核心单品茅台1935价格倒挂问题显著,原定位千元价格带,实际成交价已低于700元。

市场波动与内部变革并行,近日,贵州茅台刚刚完成换帅。

公司原董事长张德芹因工作调整,申请辞去相关职位。新董事长由贵州省人民政府推荐的陈华接任。公开履历显示,陈华此前长期任职于能源与国资系统,并无白酒行业相关工作经验。

行业整体较为低迷之际,新帅陈华想要带领公司实现9%的年度增长目标,仍面临诸多现实挑战。

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    2025年10月29日
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  • admin
    admin 2025年11月01日

    我是利民号的签约作者“admin”!

  • admin
    admin 2025年11月01日

    希望本篇文章《分享实测“牛魔王怎么开挂教程”太坑人了,真的有挂》能对你有所帮助!

  • admin
    admin 2025年11月01日

    本站[利民号]内容主要涵盖:国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育

  • admin
    admin 2025年11月01日

    本文概览:您好:牛魔王怎么开挂教程确实是有挂的,很多玩家在手机牛牛中打牌都会发现很多用户的牌特别好,总是好牌,而且好像能看到其他人的牌一样。所以很...

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